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在硅谷,只有这三类投资机构能赚钱

原标题:在硅谷,只需这三类出资组织能挣钱

Photo by Omid Armin on Unsplash,本文作者:王潜、刘嘉培,原标题为《硅谷的好孩子与坏孩子》

一、不只需野孩子Social Capital,硅谷还走出了好孩子和坏孩子

咱们的文章介绍过Social Capital,Chamath Palihapitiya靠着 “国际这么大,我想做做看”的信仰,短短数年间打造了横跨SPAC、风投决议计划自动化等五大范畴的基金帝国Social Capital。后来,他又因与LP不好,干脆在两年内收掉全部事务。

Social Capital不根据现有移动互联网内商业时机的前期出资,之所以野,不只是由于它不遵守规矩,更是由于它一系列的斗胆测验,想别人不敢想,完全无法猜测。

野性的第一点表现:

应战VC基金组织自身存在的各种方法。招募一支团队提出capital as a service概念,给出增加方针,到达就放款,完全除掉人的决议计划;还在危险出资中引入了慈悲职业本钱的新力气,使用危险出资的方法做慈悲出资;

野性的第二点表现:

不投交际、游戏、音乐等硅谷VC最喜爱的方向,转而寻觅没被VC支撑过但远景无限的范畴,获得了不俗的成绩。从2010年创建开端,他们就一向在逃避曩昔10年财政报答最好的消费互联网企业,以为这种出资并没有多少含义,转而出资了医疗、教育、企业服务相关的公司;

野性的第三点表现:

Social Capital 不想做基金after基金after基金的方法。一般风投组织习气做一个基金后再做一个更大的基金,与此同时再长时刻持有基金,Chamath在前2支基金做出亮眼的成绩之后,却出其不意地敏捷清退LP,使用SPAC(Special Purpose Acquisition Company)打造永续本钱的形式。

Social Capital带着创始人Chamath做增加的激烈基因,许多测验,敏捷迭代,野性生长。它挑选的形式,并不必定每一个都能成功,但必定能在更短的周期里看到终究的效果。Social Capital凭着勇于冒险的野性打了不少漂亮仗,可谓硅谷的野孩子。

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Social Capital与巴菲特的Berkshire Hathaway在树立的前8年报答与标普500指数报答的比照

二、和Social Capital画风相去甚远的,是好孩子基金A16Z

A16Z是怎样一步步生长为好孩子的?

A16Z的联合创始人Marc Andreessen在90年代草创建了Netscape(网景),他既是这家浏览器公司的联合创始人,也是实力微弱的产品司理和程序员,但在变现和商业化才能方面略有缺乏。

Andreessen信任开源的力气,把代码也言无不尽,所以Netscape刚一面世就被微软抄袭,加上IE和Windows系统绑缚出售的镇压,Netscape的用户越来越少,终究卖给了AOL(美国在线)。不过Netscape一大满意之处便是发明晰java,仍然被当今的网页客户端脚本广泛应用。

和Netscape分别后,Andreessen遇到了Ben Horowitz,Horowitz有很强的出售和商业才能,正好和Andreessen互为后台。二人一同创办了云核算和云存储公司Loudcloud,相同屡经曲折。

被互联网泡沫席卷,致使根本无法融资,快关闭的时分,Andreessen和Horowitz决议从旧公司剥离部分事务,树立新公司Opsware,这次他们并不简略做IT开发,转而专心企业数据办理和数据存储,2007年Opsware以16.5亿美元的价格被惠普收买。

2009年时,他们开端决议将出资组织化运作,所以便有了A16Z。从最早3亿美金的规划,到2012年时便扩大到27亿美元。

可仿照、可复刻的好孩子样本

A16Z的出资战略简略、可仿照,他们致力于两点:

1. 把简略但正确的工作做到最好。

2. 尽力做好推行宣扬。

A16Z高效的公关战略从以下几个方面可见一斑:

什么火就做什么,并走到最前面。比方近来在硅谷遽然盛行一款聊天室软件Clubhouse,内测用户只需5000多,但许多VC在用,令其估值已破1亿美元。许多VC测验出资,但A16Z成功投进。They are excited that next big platform is social game play,可以使用公关和公共感知形塑干流玩家的形象。

A16Z没有分析师,全部人都是合伙人。因而全部人都可以在官网上宣布定见,令业内人士有爱好和时机听到来自A16Z的声响。全民合伙人准则下,全部人的定见都是十分名贵的,嗓门都很大。

但A16Z的每个合伙人都名副其实,并非国内许多时分呈现的 "Title通涨”。他们大多是既有范畴里边最声名显赫的(solid)的人,均匀可获得20-30万美元年薪,但合伙人也有不同的人物,所以大部分出资决议计划仍是高档合伙人在投委会上做出的,并非全部合伙人都可以开枪。

A16Z坚持“全频道轰炸”的推行方法。每个合伙人都有实力不俗的写作技巧,也是人均PPT大师;都坚持开每周三次、每次一小时的播客;在博客、领英、YouTube全频道运营,是一只全员媒体的基金。听起来好像没什么了不得,但让整个团队去做的时分,在这个圈子里的声响会大到不行想像。假如你想要仿制他们的PR,可以测验让10个人的出资团队每人每月释出4个播客,4个视频、10条领英和30条朋友圈。

他们在各种交际场所和交际渠道上也十分活泼,也长于蹭抢手,不会由于创始人才能平平就不予回复。你在区块链大会能见到A16Z的合伙人,在SAAS从业主集会能见到A16Z合伙人,在游戏主播千人大会能见到自称发烧友的A16Z合伙人,在生物科技论坛也能见到曾是斯坦福医药博士、做成过医药公司的A16Z合伙人,AI从业者大会也有A16Z的身影。

杰出的公关作用引得海内外组织争相仿照,尽力把基金征集的越来越大。但A16Z也是2010年少量几支变成干流、团队可以做到100-200人的好孩子基金,而大部分2010年锋芒毕露的基金都难逃层出不穷的问题,接近关闭,唯一A16Z可圈可点:十期基金促进10个IPO,120个并购,最近开端重视区块链,本年更是征集到了第二支加密钱银付出基金。

除此之外,A16Z还在不断改造自己。从有限合伙人制的公司变成RIA(Registered Investment Advisor,注册财政顾问),这样能在加密钱银等这些高危险财物上面装备高达50%的旗下办理规划。

可以斗胆估测,再过两三年,A16Z就会实质上成为变成财物办理+出资咨询公司:既出资办理区块链/加密钱银财物,又做前期出资,还帮一部分传统金融组织保管区块链财物。当人们越来越以为加密钱银会是财物办理的干流,是一个必然趋势,也就有越多人重视A16Z会怎样做。

从A16Z的改动咱们看到了什么样的未来?

作为整个移动互联网和PC互联网年代的焚烧人,Ben和Marc发明了国际上第一个浏览器软件,并对用户和软件之间的联系了如掌握,以为作为VC的责任便是把还没在互联网的东西搬上互联网。这是好孩子的玩法,由于这一行为安全且收益安稳。

从2011年到现在,A16Z的主题都是Software/Mobile is eating the world,出资范畴也会集在移动互联网、消费互联网和企业服务。其出资的Instagram,Spotify和SaaS公司并没有开宣布全新的科技或许应用技能,只专心于互联网的信息存储设备、算法、带宽、广告、交际、游戏开发和企业怎么交给产品。

但不行否认,A16Z在平凡中做到了最优解。尽管安分守己,但A16Z做得十分超卓,七年来征集了大大小小10个基金,走过了3个阶段。

第一阶段是2015年曾经,A16Z做前期和生长型基金,全神贯注扩张团队、建立网络。

第二阶段是2015到2018年,A16Z高举cultural diversity的多元化大旗,支撑美国的女人和少量族裔企业创始人,专门做了两期“美国文明领导”基金。2015-2018年是美国政治正确和自由化的高峰,而特朗普的执政也激发了自由派的斗志,A16Z因而得到了十分多老钱的支撑,成功使用了自由化和政治正确的声浪,给自己带来的募资时机。

第三阶段则是2018年之后,A16Z发现了新趋势。和上个10年盛行的互联网大潮相同,由于比特币和区块链将会改动全部,所以要把全部事物都搬上区块链。现在A16Z的twitter上发布的不是游戏、区块链,便是交际网络,他们脑中的未来是很“平凡”的未来,是一个充满着比特币、交际游戏、UP主直播、文娱到死的未来,是一个政治正确、每个人都有相等时机的美好未来,是一个20年后长大了的好孩子们觉得这个年代十分“巨大”的未来。

假如说Social Capital的“野”意味着uncertainty,谁也摸不清它的下一步举动;A16Z的“好”代表predictable,在既有系统里做成标杆型基金;那么接下来要讲的坏孩子Founders Fund便是叛变全部规章条框,应战许多人固定的思想形式。

每次新科技降临的时分,都会有“科技已死、立异完结”的论调——下一个未来降临之前,咱们总会感到无聊

三、坏孩子Founders Fund,比任何基金都有叛变精力

Founders Fund的坏孩子气质源于一群科技极客

毋庸置疑,Founders Fund是硅谷的坏孩子,包含Peter Thiel在内的每个合伙人都长着与生俱来的背叛基因,同硅谷的出资风格相差悬殊。

Peter Thiel进军科技业前,是有十年经历的资深律师。他1998年创建了Confinity公司,开发移动设备付出东西。两年后Confinity和最大竞争对手,由马斯克领衔的X.com兼并组成新公司PayPal,其对美国电子商务的含义,有如付出宝在我国。2002年,PayPal被网络商务巨子eBay以15亿美金收买,核心成员也各奔东西。不过这支“老团队”在闭幕后仍保持联系,在硅谷叱咤风云,被《财富》杂志冠上了 "PayPal黑帮”称谓。

这支团队里的全部人都信任:新技能能带来革新国际的力气,Peter Thiel经过Founders Fund践行了他的信仰。他依托PayPal退出净赚8000万美元,这今后做过对冲基金、微观战略咨询,但都觉得没意思。终究,他挑选撮合PayPal时期的好同伴们,树立了初衷为 “扶持辍学者创业” 的Founders Fund;同期的风投基金却独爱常青藤和硅谷的高才生。

2004年,对交际范畴感觉杰出的Peter Thiel碰到了刚刚树立Facebook5个月的哈佛辍学生扎克伯格。两人一拍即合,介绍两人知道的Sean Parker也顺势参加了Founders Fund。

Sean Parker早前曾开发线上音乐软件Napster,短短8个月便招引2000万客户,但由于客户可经过Napster下载盗版音乐,公司很快招来唱片商的连番诉讼,终究不得不关门大吉,这也为Sean Parker后来出资到相似的音乐渠道Spotify埋下了伏笔。Founders Fund出资Spotify这个没什么“科技味”的公司,一是为了让咱们脱节一张张不便携专辑的捆绑,也是为了圆Sean Parker的一个执念:当年我和唱片公司的奋斗失利了,现在就要支撑科技公司,和你们再打一场延伸赛。和Peter Thiel相似,Sean Parker旗下也有价值6亿美元的基金会,支撑生命科学、教育和前进社会运动。

在Founders Fund的看来,曩昔20年人们远远轻视了新技能的力气,因而他们出资了探究星际文明的SpaceX,用别致算法开发药物的企业,出资了专心于加密安防技能、连续自己愿望的Palantir Technology。当然,Founders Fund也投了Spotify、Facebook这样的消费互联网企业,但招引他们的并非宽广的财源,而是产品雏形期时最朴实的理念。在Founders Fund眼中,Spotify不是单纯的音乐app,而是冲击唱片公司霸权的利器;Facebook不只是交际渠道,而是一个可以搜集用户数据的社会科学实验室。他们不做咱们都喜爱的方向,而是为自己的科技愿望不断打破多数人构建出的出资思想。

力排众议,Founders Fund为抱负下了一着险棋

Founders Fund经历过三个阶段的改动。

2005年基金创建时,初始的5000万美元资金大多是Peter Thiel和 PayPal黑帮们自己奉献的,以出资高科技企业;第一批企业成功后,组织出资者们参加,征集1.5亿规划的基金;第三阶段则以2011年为限,Founders Fund进入生长时刻出资,投中Facebook、Spotify和Airbnb三家公司。

然后,Founders Fund用这三个事例宣布了What Happen to the Future这篇纲领性的文章。这篇文章的宗旨不在揄扬基金的出资效果或报答,转而反思包含自家基金在内,整个VC职业面临的问题。即当劣势投职业不是估值、结构出了问题,也不是出资者或许本钱市场不合适,真实的症结在关于科技的了解。

文中说到,三十年前咱们想要的是可以在天上飞翔的轿车,换来的却是现在140个字符的twitter;三十年前咱们想要的是处理工作和产能、解放时刻的的AI,换来的却是消磨时刻、阅后即焚的交际软件。

Thiel以为,所谓互联网年代现已曩昔了,身为一个VC要做的是寻觅比互联网还凶猛的新事物,比方太空科技,或许人体基因改造。最强的企业是自己界说一个职业,一个新的品类,而非满足于把全部职业搬上互联网。因而,Founders Fund清晰了四大主题:太空探究、生物医药、AI和动力,这也带来了SpaceX的故事。

和许多创业公司相同,Elon Musk 和SpaceX 早年开展并不顺畅。2006年3月,SpaceX的猎鹰火箭在南和平的马绍尔群岛升空,25秒后便失掉操控,坠入大洋。马斯克花费一年时刻改进规划,次年3月的发射却仍然以失利告终。此刻,马斯克早年任职PayPal时累积的财富已所剩无几,公司没有一款成功的产品,更没人看好火箭发射这个项目。就在此刻,马斯克收到了Founders Fund 2000万美元的出资。

做出“张狂”决议的依旧是 Peter Thiel。Founders Fund之所以有今日的姓名,是由于Peter Thiel和他的PayPal同伴们受够了硅谷VC对企业家的评头论足。他们查询显现:2010年前,硅谷是踢走创始人、替换CEO的惯犯;在全部存活的科技公司中,有超越一半公司的创始人不再担任CEO。

但Founders Fund是真实的科技发烧友,出资的要点却是团队和文明,不在乎商业形式的改动,更不在乎公司性质多么天马行空,敏捷变现和退出并不那么重要。他们是一群乐于怼天怼地又能挣钱的科技极客,出资列表中有许多公司十几年都不挣钱,比方Space X尽管有来自NASA的发射合约,但直到现在也是亏本的。但无所谓,只需你能做出牛逼的科技,Founders Fund就出资你。

这种不顾全部的追梦式出资带来了梦幻般的结局,本年6月1日, SpaceX的龙飞船成功将两名宇航员送入国际空间站,成为国际上第4个独立完成载人航天的实体。Elon Musk用他十几年来的尽力证明晰:私人企业不只能踏足航天事业,还能花更少的钱完成相同的方针。

比较于野孩子和洽孩子,Founders Fund瞭望的是更渺远的星空

Peter Thiel的另一个见地是,危险出资人不应该过度聚集于当下,或许短短几十年今后的未来,这会过度开垦咱们的日子,将某一事物做到极致就会物极必反。相似于生态学错误(ecological falacy),比方A、B两个街区中,B街区居民的智商都比A要高,但不是B街区随意一个人都比A聪明,这便是过火推演。

在他看来,当下的学校教育、互联网开展,甚至出资逻辑都有太多的 ”过度推演”。万物互联是好的,交流本钱下降是好的,但这不能无限推演下去,由于并非全部的功率进步都是功德,它或许让咱们的注意力疲于应对每一条推送;不是从线下到线上就会改进你的日子,不少小商家或许反遭压榨;不是全部推翻都是好的,他也或许搞乱全部。

Peter Thiel以为当你把一个工作做过头了,它就或许会反噬你,就像标准化测验一旦在每个学科推演开来,反而会扼杀学生的发明力天分。

坏孩子Founders Fund的主意是,不应该把精力放在曩昔20年有什么激动人心的东西可以连续到未来,而应该自动考虑和设想下个百年尚不存在的图景。Peter Thiel以为,假如每个人还一向投互联网的话,会杀死整个职业。当下大部分对互联网的出资并未有结构性打破,只在重复曩昔20年的经历寻求不必要的极致。说得更极点一些:即便 Amazon,Facebook,Netflix不存在了会怎样样呢?人们或许还能多睡会觉。

现在VC挑选的未来正在变得越来越平凡,一旦全部的VC以为更好的未来是更便当的交际和文娱,VC就没有存在的含义了。

自1960年以来,把1公斤重的物体送上近地轨迹所需求的本钱;SpaceX呈现后,这个本钱明显下降

从这个视点看来,Founders Fund更像是上世纪60年代的美国VC,它的存在完全摒弃了当下抢手的、人们以为是未来的工作。咱们可以归纳Founders Fund的特质:张狂。比较起盛行的科技实用主义,更倾向于专心科技原生价值的浪漫主义。

在他们看来,是否出资首要要看它是不是个好科技,再看能否变现卖钱。Founders Fund的极客们在用回到曩昔的出资方法寻求未来。他们信任,人类、太空和人工智能将有打破性的开展,在脑海中构建的未来图景不应该来源于当下,而是对科技无限的幻想和寻求。坏孩子Founders Fund脱节了眼前一小方利益天空的枷锁,对全部既有规矩说不,怀揣着对科技的朴实抱负在无垠的未来时空上傲视四野。

结语

看到这儿,请基金办理人们不要着急对号入座。

这三家特立独行的新一代基金可以走过十几年韶光,站稳脚跟,靠的不只仅是不同的禀赋和特性,还有步步为营的基金办理根本功和对优秀人才的尊重:

A16Z是把每一件工作都做好、每一个风口都踩对,成绩说话;Founders Fund靠的是关于全新技能的全盘投入和团队的极客布景,关于传统互联网时机的战略性“甩手”,用百年的时刻维度了解科技,20年的时刻维度进行出资;Social Capital则是靠Chamath一人的超强实力与进化才能,极限试错,张狂迭代,完成着他关于这个国际的了解与观点。 回来,检查更多

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